[이코노미스트 이병희 기자] ‘달러 스테이블코인’이 달러에 긍정적인 영향을 미치는 것만은 아닐수 있다는 해석이 나왔다. 한국은행은 15일 'BOK 경제연구' 시리즈 일환으로 발간한 '달러패권과 미국발 충격의 글로벌 파급 영향( Dollar Dominance and International Spillovers of US Financial Shocks)' 보고서를 발표했다. 보고서는 달서 스테이블코인이 국제 교역에 활용되며 달러 패권주의를 강화시킬 수 있지만, 동시에 코인런(대규모 인출 사태)과 국채 가격 변동성을 유발해 달러의 안전자산 통화로서의 지위에 부정적으로 작용할 가능성도 있다고 진단했다. 해당 보고서는 손민규 한은 경제모형실 금융모형팀장이 작성했다.

연구진은 우선 달러 스테이블코인의 거래 편의성으로 수출입 결제에 널리 이용되면 달러화 가치 변동이 글로벌 교역에 미치는 영향력이 확대될 수 있다고 판단했다. 이는 기존의 연구들과 비슷한 해석이다. 

눈여겨볼 점은 달러 스테이블코인 확산으로 달러화가 안전자산 통화로서의 지위를 유지할 수 있을지는 단정하기 어렵다는 지적이다. 보고서는 달러 스테이블코인이 발행되면 과도한 미국 국채 발행이 용인돼 미국 국채 신뢰도가 저하되거나, 규제 미비로 코인런 발생 위험이 높아진다는 것이다. 또 발행사의 담보자산인 미국 국채의 가격 변동성이 확대되면 오히려 달러화 안전자산 통화로서의 지위에 부정적으로 작용할 가능성이 있다고 해석했다. 

이번 보고서는 글로벌 안전자산으로 달러가 선호되고, 국제 무역 결제 통화 기능이 강화되며 미국발 금융 충격이 국내 경제에 미치는 영향을 분석했다. 

ⓒ이코노미스트(https://economist.co.kr) '내일을 위한 경제뉴스 이코노미스트' 무단 전재 및 재배포 금지